Ticari Gayrimenkulde Kayıp Büyüyor: Fiyatlar Enflasyona Yenik Düştü

2025’in ikinci çeyreğinde ticari gayrimenkul fiyatları nominal olarak yükselse de, reel bazda düşüş yaşandı. Yüksek enflasyon, dükkan ve ofis piyasasında kazançları baskılıyor.

Ticari gayrimenkulde nominal ve reel değişim

Türkiye genelinde ticari gayrimenkul fiyat endeksi, 2024’ün aynı dönemine göre yıllık bazda %31,9 arttı. Ancak enflasyon etkisi çıkarıldığında, reel bazda %3,1 oranında gerileme kaydedildi.

Bu tablo, yatırımcıların reel getiri elde etme konusunda zorlandığını ve enflasyonun ticari gayrimenkul piyasasında belirleyici bir faktör haline geldiğini gösteriyor.

Dükkan fiyatlarında reel kayıp

Alt kalemlere bakıldığında, dükkan fiyatları 2025’in ikinci çeyreğinde bir önceki döneme göre %7,1, yıllık bazda ise %31,6 arttı. Ancak reel bazda değerlendirildiğinde, dükkan fiyatlarında %3,3 düşüş meydana geldi.

Bu durum, ticari mülklerde görülen nominal yükselişin yatırımcıya reel anlamda kazanç sağlamadığını ortaya koyuyor.

Ofis piyasasında da benzer tablo

Ofis fiyatları, çeyreklik bazda %5,8, yıllık bazda ise %32,8 artış gösterdi. Fakat reel bazda bakıldığında, ofislerde %2,4 oranında kayıp yaşandı.

Bu gelişme, ofis yatırımlarında da enflasyonun getiriyi gölgelediğini ve reel kazancın negatif seyrettiğini kanıtlıyor.

Üç büyük şehirde fiyat artışları

2025’in ikinci çeyreğinde ticari gayrimenkul fiyatları üç büyük şehirde de yükseldi:

• İstanbul: Çeyreklik bazda %6,8, yıllık bazda %25,9 artış

• Ankara: Çeyreklik bazda %9,5, yıllık bazda %35,6 artış

• İzmir: Çeyreklik bazda %8,5, yıllık bazda %38,6 artış

Her ne kadar nominal artışlar dikkat çekse de, reel bazda bu şehirlerde de kayıplar yaşandığı görülüyor.

Uzmanların değerlendirmesi

Ekonomistler, nominal artışların yanıltıcı olabileceğini, reel kayıpların ise yüksek enflasyonun ticari gayrimenkul piyasasını baskıladığını net biçimde ortaya koyduğunu vurguluyor.

Bu tablo, yatırımcıların ticari gayrimenkulü enflasyon karşısında güvenli bir liman olarak görüp göremeyeceğini yeniden sorgulamalarına neden oluyor.